ASML-Chef warnt vor zunehmendem Druck aus den USA: China-Beschränkungen verschärfen sich

Mit einem Paukenschlag hat der niederländische Halbleiter-Maschinenbauer ASML in der vergangenen Woche die weltweiten Chip-Aktien unter Druck gesetzt. Nach der Vorlage schwacher Quartalszahlen und einer Gewinnwarnung brach die Aktie um 16 Prozent ein und zog die Aktien von Chipherstellern wie Nvidia und AMD mit in die Tiefe. Ein globaler Halbleiterindex verlor daraufhin mehr als 420 Milliarden Dollar an Marktwert.

Warnung vor weiteren Beschränkungen

Nun warnt der Vorstandsvorsitzende der ASML Holding NV, Christophe Fouquet, dass der Druck aus den USA zunehmen werde, den Verkauf von Halbleitertechnologie nach China, dem größten Markt für den niederländischen Hersteller von Chipfertigungsanlagen, weiter zu beschränken. „Wenn man sich die geopolitische Landschaft anschaut, ist es meiner Meinung nach klar, dass die USA weiterhin Druck auf ihre Verbündeten ausüben werden, um weitere Beschränkungen durchzusetzen“, sagte Fouquet in einem Interview während des Bloomberg Tech Summit in London am Dienstag.

USA planen weitere China-Beschränkungen

Washington versucht seit Jahren, den Aufstieg Chinas im Halbleitersektor durch eine Verschärfung der Exportkontrollen zu begrenzen, die auf den Verkauf fortschrittlicher Chips für künstliche Intelligenz und Chipfertigungsausrüstung abzielen. Die niederländische Regierung hat sich bemüht, einen Mittelweg zwischen ihrem Verbündeten USA und dem größten Markt ihres Unternehmens zu finden. Laut Fouquet konzentriert sich ein Großteil der Geschäfte von ASML mit China auf ausgereifte Technologien, die für die nationale Sicherheit weniger relevant sind. „Der Schwerpunkt in China liegt heute auf Mainstream-Halbleitern“, betonte er.

China ist abhängig von ASML

ASML hat ein Monopol auf die Herstellung von Lithografiemaschinen, mit denen die weltweit größten Halbleiterunternehmen die fortschrittlichen Chips herstellen, die alles von Apples Smartphones bis zu Nvidias KI-Beschleunigern antreiben. China war nie in der Lage, die fortschrittlichsten Maschinen von ASML zu kaufen, die mit der EUV-Technologie (Extreme Ultraviolet) arbeiten. Auch die Niederlande haben ASML den Verkauf einiger seiner zweitmodernsten DUV-Maschinen an China untersagt und im vergangenen Monat neue Exportkontrollvorschriften veröffentlicht, die ASML zwingen, Exportgenehmigungen in Den Haag zu beantragen.

Rückstand Chinas in der Chiptechnologie

Fouquet erklärte, dass die bestehenden Beschränkungen bedeuteten, dass China „10 bis 15 Jahre hinter der fortgeschrittenen Chiptechnologie hinterherhinke“. China war in den letzten fünf Quartalen der größte Markt für ASML, mit einem Umsatz von 2,79 Milliarden Euro im letzten Quartal, was fast die Hälfte des Gesamtumsatzes von ASML ausmacht. Fouquet sagte, dass die Nachfrage aus China aufgrund eines Auftragsbestandes, der aus Bestellungen während der Pandemie von Covid-19 resultierte, gestiegen sei. ASML geht davon aus, dass die Verkäufe nach China im nächsten Jahr auf etwa 20 % des Gesamtumsatzes zurückgehen werden, ein Niveau, das das Unternehmen für normal hält.

Wachstum in Sicht

Die Aktien von ASML fielen letzte Woche um 16%, nachdem das Unternehmen seinen Ausblick für das kommende Jahr gesenkt und im dritten Quartal weniger als die Hälfte der von Analysten erwarteten Aufträge verbucht hatte. Dies löste eine Talfahrt in der gesamten Halbleiterindustrie aus. Die US-Aktien von Nvidia, AMD, Qualcom sowie des südkoreanischen Chipherstellers SK Hynix mussten starke Kursverluste hinnehmen.

Während der Boom bei KI-Beschleunigern dazu führt, dass Unternehmen wie Nvidia mit der Nachfrage nicht Schritt halten können, stecken andere für ASML wichtige Sektoren in einer anhaltenden Flaute fest. Intel befindet sich in einer Umstrukturierungsphase und hat den Bau geplanter europäischer Fabriken verschoben, während Samsung Electronics sich diesen Monat bei seinen Investoren für enttäuschende Ergebnisse entschuldigte. Auch Hersteller von Automobil- und Industriechips wie der deutsche Hersteller Infineon haben zu kämpfen.

Zukunftsaussichten

Letzte Woche warnte Fouquet, dass er erwarte, dass die lang erwartete Erholung des Chipmarktes „bis weit in das Jahr 2025 dauern werde“. Die Chipindustrie und ASML würden im nächsten Jahr wachsen, sagte Fouquet am Dienstag. „Wir erwarten auch, dass 2026 ein Jahr des Wachstums sein wird, aber es ist zu früh, um das zu quantifizieren“, sagte er. Die ASML-Aktie stieg am Dienstag um 2,1 Prozent. Seit der Veröffentlichung des Geschäftsberichts am vergangenen Dienstag ist der Aktienkurs jedoch um mehr als 15 Prozent gefallen.

Maßnahmen zur Migration

Fouquet sagte, europäische Länder wie die Niederlande dürften die Zuwanderung nicht beschränken, wenn sie wettbewerbsfähig bleiben wollten. „Wir haben unser Unternehmen mit mehr als 100 Nationalitäten aufgebaut“, sagte Fouquet. Das neue niederländische Kabinett unter der Führung der rechtsextremen Partei für die Freiheit (PVV) von Geert Wilders hat sich verpflichtet, die strengste Migrationspolitik in der Geschichte des Landes umzusetzen. Sie forderte die Europäische Union auf, aus dem Migrationsabkommen auszusteigen, und versprach, den Zustrom ausländischer Studenten einzudämmen, die Grenzkontrollen zu verschärfen und Entscheidungen über Asylanträge einzufrieren. Die Regierung hat auch mit Abschiebungen gedroht.

Für Fouquet ist der Zugang zu Humankapital eine ebenso wichtige Voraussetzung für den Erfolg wie Kapital, Energie und Raum zum Bauen. „Wenn man mit anderen Ländern wie China und den USA konkurrieren will, muss man nicht nur diese Bedingungen haben, sondern sie müssen so gut wie möglich sein“, sagte er.